中美貿(mào)易戰(zhàn)讓臺(tái)紙業(yè)迎來機(jī)遇藍(lán)海

【快印客導(dǎo)讀】大陸禁廢令、美中貿(mào)易戰(zhàn)效應(yīng)，碰上大陸、東南亞等新興市場(chǎng)需求旺，為臺(tái)灣造紙業(yè)打開一個(gè)價(jià)量齊揚(yáng)的外銷新藍(lán)海市場(chǎng)，包括正?。?904）、臺(tái)紙（1902）及代銷榮成工紙的寶?。?906）等積極搶市，反映在半年報(bào)上的獲利表現(xiàn)亮眼，加上近期資金轉(zhuǎn)進(jìn)傳產(chǎn)股避險(xiǎn)，帶動(dòng)造紙類股指數(shù)上周飆漲6.95％，居類股之冠。

帶頭漲的正隆，在外資、法人進(jìn)場(chǎng)加持下，上周股價(jià)漲幅逾13.8％，8月初以來累積漲幅達(dá)26.45％。正隆上半年稅后凈利30.81億元、年增3.21倍，每股凈利2.4元，創(chuàng)同期新高。

正隆半年報(bào)出色，主要是認(rèn)列上海中隆股權(quán)與廠房處分利益人民幣5.2億元，加上大陸禁廢令造成工紙與原紙價(jià)格大漲。下半年，正隆越南平陽造紙新廠首期30萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，將擴(kuò)大外銷能量。正隆也將啟動(dòng)二期廠興建，以生產(chǎn)面紙為主，年產(chǎn)能約40萬噸，預(yù)計(jì)2020年投產(chǎn)。

寶隆在獲利題材激勵(lì)下，上周股價(jià)上漲5.25％。寶隆上半年稅后凈利4.32億元，年增49.48％，EPS達(dá)2.86元，賺贏去年全年的2.77元，主要來自6月認(rèn)列轉(zhuǎn)投資榮成的股利收入，及營(yíng)運(yùn)交易模式從直接代理改為經(jīng)銷商制，大幅縮減營(yíng)運(yùn)費(fèi)用，帶動(dòng)本業(yè)獲利。

榮成（1909）股價(jià)8月以來短線跌深，上周隨紙類股帶動(dòng)回神，漲幅近6％。上半年合併營(yíng)收263.3億元，年增35.6％，但受限大陸禁廢令，壓縮獲利空間，合併稅后凈利9.95億元、年減47.6％，每股稅后凈利0.87元。

榮成8成營(yíng)收來自大陸，為減少禁廢令影響獲利，將透過榮成環(huán)科從美國(guó)子公司進(jìn)口優(yōu)質(zhì)再生漿，生產(chǎn)高品質(zhì)、高單價(jià)的3A牛皮箱板紙，最快9月進(jìn)口；另建置湖北榮成二期芯紙機(jī)30萬噸瓦楞原紙產(chǎn)線，可完全不用進(jìn)口廢紙，預(yù)計(jì)明年第3季投產(chǎn)。

臺(tái)紙上半年獲利3.19億元、年增2.52倍，創(chuàng)近8年同期新高，除了臺(tái)北總部辦公室處分利益約1.78億元挹注，還有在越南轉(zhuǎn)投資的造紙與休閑事業(yè)助益，包括與大陸紙廠玖龍合資的正陽工紙廠，有很大比例回銷大陸，二期44萬噸產(chǎn)能去年11月起量產(chǎn)，剛好趕上這波浪頭，另外，臺(tái)紙的3座紙器廠、以及高球別墅休閒事業(yè)趁著越南市場(chǎng)起飛，也有明顯增長(zhǎng)。